中華雲新聞網 /編輯部
全球潮流玩具產業正在寫下全新篇章，而站在風口浪尖上的，正是中國潮玩品牌「泡泡瑪特」與其當紅IP角色Labubu。根據《富比世》（Forbes）2025年最新富豪榜資料顯示，泡泡瑪特創辦人王寧以209億美元（約新台幣6260億元）資產榮登全球第101位富豪，更超越養豬大王秦英林，成為河南新首富。
這場資產暴漲背後，並非來自傳統工業或科技，而是小巧可愛、造型百變的「盲盒公仔」。尤其Labubu在短短一年內成為現象級爆款，帶動整體市值翻數倍，證明IP不只是創意，更是能引發資本狂潮的新型態「內容商品力」。
BLACKPINK一貼掀起搶購熱 Labubu席捲全球
泡泡瑪特的翻身仗離不開IP的全面布局，而2024年堪稱Labubu的爆發年。南韓女團BLACKPINK成員Lisa將Labubu吊飾掛在包包上，被媒體與粉絲熱議為「明星認證爆款」，瞬間點燃泰國與整個東南亞的市場熱度。公仔從潮人手中的配件，快速成為Z世代與年輕中產的「身份象徵」。
這股潮流也反映在資本市場上。截至2025年6月9日，泡泡瑪特（HKG: 9992）股價衝上249.2港元，年初至今漲幅超過170%；若從一年內計算，漲幅更高達554.93%。營收總市值正式突破3,343.93億港元（約新台幣1.27兆元），躍升為中國市值第41大企業，媲美台股金融權值股。
從地下淘寶批發到港股明星股 泡泡瑪特的轉型奇蹟
泡泡瑪特的創業路並不華麗。2010年，時年38歲的王寧在北京創辦這家原本僅是潮流雜貨的小店，靠25萬元人民幣起家，靠著淘寶銷售與選品經營逐漸站穩腳步。但中國潮玩市場競爭激烈、替代性強，他決定從「賣商品」轉型為「打造IP」，才是泡泡瑪特真正起飛的分水嶺。
2015年起，他開始代理日系人氣玩偶Sonny Angel，並在2016年成功取得香港藝術家Kenny Wong所創角色「Molly」的獨家授權，首發盲盒4秒內售罄。泡泡瑪特自此確立「IP經濟公司」定位，採用類似日本福袋概念的盲盒模式，結合高頻率新品、限量策略與多樣收藏性，成功培養出一批願意為情感與稀缺性買單的忠實粉絲。
2024年，泡泡瑪特的七大主力IP年收入全數破億人民幣，包含Molly、Labubu（The Monsters）、Skullpanda、DIMOO、Crybaby、小野Hirono與Zsiga。其中Labubu一枝獨秀，年增幅高達292.2%，是目前最具爆發力與國際影響力的角色IP。
「沒故事、沒表情」卻賣爆？泡泡瑪特破解傳統IP邏輯
有別於迪士尼或漫威的豐富背景敘事，泡泡瑪特的IP多半沒有劇情、情節甚至連台詞都沒有，靠著極簡、冷酷甚至「無表情」的外型設計走紅，反而讓角色更具延伸空間與代入感。專家分析，這類「反敘事IP」正迎合當代消費者對自我認同的投射與個人化詮釋需求。
泡泡瑪特也跳脫單一玩具銷售思維，更像是「IP孵化器」，每一個角色都可能擴展成新產品線、聯名合作或甚至進軍動畫、服飾、NFT等跨界領域。這種IP生態系與頻繁上新策略，使品牌始終處於話題核心，避免被市場遺忘。
投資價值還是泡沫危機？泡泡瑪特走在刀鋒邊緣
值得注意的是，泡泡瑪特雖然目前市值飆升，但與早年NFT或球鞋炒作市場類似，市場對其過度熱潮與是否為「炒IP泡沫」也存疑。尤其盲盒模式本質上帶有強烈賭性與短期追捧風險，若缺乏長期穩定的內容與授權拓展，未來成長可能面臨天花板。
不過，目前泡泡瑪特積極進軍海外市場，截至2024年上半年，已於港澳台及海外共設立92家門市與162個販賣機點，顯示其已不再是單一市場品牌，而是正朝向全球性娛樂集團邁進。
IP經濟的下一站在哪？
泡泡瑪特的成功提醒我們，內容創意、設計力與粉絲經營將成為未來商業世界的黃金資產。IP不再只是動畫或電影的附屬產品，而是可以「原生成長」的主體經濟。
Labubu或許只是公仔，但對年輕世代而言，它是一種身份象徵、情緒出口，也是資本市場正瞄準的新一波內容紅利起點。泡泡瑪特的未來或許仍需時間驗證，但不可否認的是，它正改寫全球潮玩與IP市場的權力版圖。